Synkroniserad av bozxphd. Översatt av BC
Tjena Frank. Hur mår frun och barnen?
För dig skulle nog
statsobligationer och råvaruaktier passa. Röka?
Under det sena 70-talet, var inte bankväsendet
något man gav sig in i för att tjäna stora summor pengar.
Det var sömnframkallande
Fullt med förlorare som försäkringsförsäljare och revisorer.
Och om bankväsendet var tråkigt
Då var kreditavdelningen på en bank rent av komatös
Vi känner alla till obligationer.
Man ger dem till sin ignoranta unge när de fyller 15.
När de fyller 30 kanske de tjänar $100.
Tråkigt.
Det var innan Lewis Ranieri dök upp
på Salomon Brothers.
Du kanske inte vet vem han är, men han förändrade ditt liv
mer än Michael Jordan, iPoden och YouTube tillsammans
Okej mina herrar! Nu tjänar vi lite pengar!
Nu tjänar vi pengar! Vad säger ni?
Du förstår, Lewis visste det inte
Men han hade redan förändrat bankväsendet för alltid
Med en simpel idé:
Bolånsbaserade värdepapper: MBS
Du har medelsvenssons bolån
fast ränta, 30 år.
Tråkigt, säkert, liten avkastning, eller hur? Men,
När du har tusentals av dem ihopbuntade,
Går helt plötsligt avkastningen upp men risken är liten för att
ptja, de är ju bolån!
Och vem fasen betalar inte av sitt bolån?
vad exakt, är kreditvärderingen på den här obligationen?
Denna obligationen, mina herrar, är AAA-värderat.
Detta är precis vad staten Michigans pensionsfond har letat efter.
Jag köper $20 miljoner.
Äh, kom igen, lev lite. $25 miljoner.
Det regnade pengar
och för första gången,
gick bankmannen från klubbhuset till strippklubben.
Ganska snart var aktier och sparande oviktigt
De tjänade $50, $100, $200 miljarder
På bostadsobligationer och dussintals andra obligationer om året.
Och U.S.A märkte knappt att deras största industri
Blev det tråkiga gamla bankväsendet
Och sen en dag nästan 30 år senare, år 2008,
störtade allt samman.
Mars: Bear Stearns befann sig i en dödsspiral
och centralbanken mäklade dess försäljning
Det har kallats den största finanskrisen i moderna tider
Säkerligen den största finanskatastrofen på årtionden i detta land
och kanske slutet på en epok i den amerikanska affärsvärlden
Till slut muterade Lewis Ranieris bostadsobligationer
till ett monster som kollapsade hela världens ekonomi.
Och inga experter, ledare eller konsulter
Hade någon aning om vad som var på väg
Jag gissar att de flesta av er fortfarande inte vet vad som hände
Visst, du har en fras du repeterar så att du inte låter korkad, men kom igen..
Våra finansiella institutioner är starka.
Men det fanns de som såg det komma.
Medan hela världen festade
Såg några utomstående och knäppgökar vad ingen annan kunde se.
Inte jag. Jag är ingen knäppgök. Jag är rätt jävla cool.
Men vi träffas senare.
De här utomstående såg den stora lögnen i ekonomins hjärta
Och de såg det genom att göra något
som resten av fårskallarna aldrig tänkte på att göra.
De kollade
Under 1930-talet,
Kollapsade den nationella bostadsmarknaden
med ungefär 80%
Halva bolåneskulden var i förfall
Och jag menar det fanns tydliga
specifika identifierare, extremt igenkännbara.
ta, som exempel
ett kännetecken för hysterin
är den hastiga ökningen
av komplexitet och antal bedrägerier
Och visste du att de är på väg upp?
Jag har alltid varit
mer bekväm ensam
Jag tror att det beror på mitt glasöga.
Jag förlorade ögat i en barnsjukdom
Det gör mig annorlunda
Och visste du att de är på väg upp?
De högsta bedrägerisifforna sedan 1930-talet
Så ja, det är ingen fara
Nej, det visste jag inte
1933, det fjärde året under den stora depressionen
Vi tvättar det och stoppar tillbaka det
Du spelade jättebra.
Jag hörde till och med tränaren säga det
Kan vi bara åka hem?
De flesta sociala interaktionerna var generande för mig och den andra
Även när jag försökte ge någon en komplimang
lät det fel
Du har en snygg frisyr. Gjorde du den själv?
Du?
Nej, nej. Jag...
Förlåt. Jag bara...
Jag svamlar.
Min fru sade åt mig att dela med mig mer.
- Det verkar nyttigt. - Ja.
Så får jag jobbet?
Jag tror verkligen att jag kan hjälpa din investeringsfond.
Ja..
Ja, visst. Kör på.
Du är... David. Toppen.
Jag antar att jag får hitta ett skrivbord.
Är det något du vill att jag ska arbeta med till att börja..
Ja..
Du kan berätta sen. Jag kan komma tillbaka
Tyckte du att det var konstigt
När IT-bubblan sprack år 2001,
och bostadspriserna i San Jose,
IT-världens huvudstad
gick upp?
Var inte det konstigt? Nej.
Nej det är bostäder. Bostäder är alltid stabila.
Låg risk. Den är pålitlig.
Det är tanken, ja.
Jag vill att du hämtar
De 20 bäst säljande bostadsobligationerna
Vill du veta vilka de bäst säljande bostadsobligationerna är?
Nej, nej, nej. Jag vill veta vilka bolån som finns i varje.
Okej, består inte de bolånen...
Vänta, består inte de obligationerna av
Flera tusentals bolån?
Jo.
Genast, Dr. Burry.
Jag är en trevlig kille hela dagen
Fråga vem som helst, jag är en behaglig arbetskamrat.
Men så fort min son ställer till det..
Gapar jag på honom precis som min far gjorde på mig.
Jag hör orden som kommer ur min mun och jag...
Förlåt att jag är sen! Ingen taxi.
Så lyssna här.
Jag träffade den här privata bankmannen igår.
Jag försöker få honom att investera i en fond.
Och istället
börjar jag prata om hans övertrasseringsavgifter
och hur hans bank låter kunder skriva 10-12 checkar
Innan de berättar att de är övertrasserade.
Och det här svinet tjänar miljarder på att blåsa folk på det här sättet.
Och jag blir argare, och argare.
Och jag frågar honom rakt rakt ut:
"Hur kan du sova om nätterna"
"När du vet att du blåser arbetande människor?"
Och vet ni vad han gjorde? Han drog.
Han bara lämnade lunchen. Sade inte ett ord.
Vad fan är det om?
Vem är helt väck i den situationen? Är jag?
Eller den här skitstöveln, som bara sticker?
Är det han som är helt väck?
Vi har pratat om det här flera gånger.
Du kan inte komma in och kapa hela sammanträdet.
Vad menar du? Jag kapade inte mötet.
Kapade jag mötet? Ja.
Vad sysslar du med? Jag håller på med råvaror.
Lycka till med det.
Mark, jag vet att du varit med om en stor förlust
Du kanske vill prata om det.
Jag pratar inte om det
Vänta lite
Vänta...
Skit, jag måste ta detta. Förlåt. Förlåt.
Nej... Jag bryr mig inte, Porter.
Den här killens affärer går ut på att blåsa folk
Hur länge kan det hålla?
Hejdå, allihop!
95...
Det är 30 dagar sent... 60 dagar sent...
De betalar i tid...
De här kreditvärdigheterna...
Sent. Och de hann ifatt sina betalningar.
Ytterligare 30 dagar sent...
lån-till-värde, 95... LTV 90... De kom ifatt sina betalningar
60 dagar sena? Jösses!
LTV, 110? Det har jag aldrig hört talas om!
30 dagar sena, räntan rörde sig...
Räntan rör sig 2007...
Räntan rör sig 2006...
95... 90... Jösses!
Han har inte rört sig på hela dagen.
Han gör så här var och varannan dag.
Han har inte pratat med mig sen han anställde mig.
LTVn kanske är på... Hög risk,
Bara ränta... Aldrig hört om sån lånehistorik.
Det har jag aldrig hört talas om... Hur?
Michael, hur mår du?
Lawrence, jag har hittat något väldigt intressant.
Toppen, Michael. När du hittar något intressant
Brukar vi tjäna pengar.
-Vilka aktier värderar du? Nej, nej, nej nej. Inte aktier.
Jag vill blanka bostadsmarknaden.
Jaså? Men bostadsmarknaden är jättestabil?
Greenspan sade precis
Bubblorna är regionala, obetalda lån är sällsynta
Säg att jag kommer strax.
Ta det där igen.
Greenspan har fel.
Jag tror inte du menar det, men ibland låter du väldigt
avfärdande och överlägsen.
Det är fakta. Greenspan har fel.
Jag vet inte vad mer du vill att jag ska säga...
Hördu, Michael.
Metro Capital ställde upp för fyra år sedan
När du var en doktor med en
söt webbsida och lite ärvda pengar.
Vi har alla tjänat bra...
Håll dig till aktier.
Du känner mig. Jag, jag jag...
Jag letar efter värde vartän det finns.
Och faktum är
att de här bostadsobligationerna är fyllda
med extremt riskabla andrarangslån med rörlig ränta.
Och när majoriteten av de rörliga räntorna
sätter igång 2007
kommer de att bli obetalda.
Och om de underkänns över 15% är hela obligationen värdelös.
Michael, ta det lugnt en stund.
Vi pratar om det här senare, okej?
Lawrence, snälla behandla mig inte så. Lyssna...
bostadsobligationer.
Det, det, det.. Andrarangslån. Delbelopp
Det är ganska förvirrande, eller hur?
Får det dig att känna dig uttråkad? Eller korkad?
Tja, det är meningen.
Wall Street älskar att använda förvirrande termer.
för att få dig att tro att bara de kan syssla med det de gör.
Eller, ännu bättre.
För att få dig att låta dem vara ifred.
Så här är Margot Robbie i ett bubbelbad för att förklara.
Kort och gott, Lewis Ranieris bostadsobligationer
var ofantligt lönsamma för de stora bankerna.
De gjorde miljarder och miljarder på sina 2% avgifter
som de fick för att sälja obligationerna.
Men sen började de få slut på bolån
att stoppa i dem.
Trots allt så finns det bara ett visst antal hus,
och ett visst antal människor med tillräckligt bra jobb
för att köpa dem, eller hur?
Så bankerna började fylla obligationerna med
mer och mer riskabla lån
Tack, Benter.
På så sätt kan man hålla lönsamhetsmaskinen igång, eller hur?
Och förresten, de här riskabla lånen kallas "andrarangs".
Så varje gång du hör "andrarangs", tänk
"skit".
Vår vän Michael Burry upptäckte att dessa obligationer
som antogs vara 65% AAA
egentligen mest var fulla med skit.
Så, nu ska han "blanka" obligationerna.
Vilket betyder "satsa emot".
Fattar du?
Bra.
Dra åt helvete nu.
Det är bara en tidsfråga innan någon annan ser den här investeringen.
Vi måste agera nu!
Hur vet du att obligationerna är värdelösa?
Är inte de fyllda med tusentals
sidor med bolån?
Jag läste dem.
Du läste dem? Jag läste dem. Ja.
Ingen läser dem. Bara juristerna som sätter ihop dem läser dem.
Kolla, jag tror inte ens att de vet vad de skapat.
Bostadsmarknaden stödjer sig på de här
dåliga lånen, och jag är...
Det är en tidsinställd bomb, och jag vill blanka den,
Hur då Michael?
Det finns inga försäkringar eller optioner för bostadsobligationer.
Obigationerna är för stabila. Lawrence...
Så här ska jag göra. Jag ska få en bank
att skapa en.
Och sen
Ska jag köpa den.
Jag vill inte ha den sortens affärer.
Pengar är inte pengar. Det är onda pengar.
Du, ursäkta mig!
Låt mig fråga dig detta. Vilket företag behandlar sina kunder
så illa och lyckas?
Ja. Okej, Goldman Sachs. Du har rätt.
Mark Baum har byggt sin karriär
på att aldrig anta att något företag
var ärligt utan att bevisa det.
När han var barn var han bäst på att läsa
Talmuden i Yeshivan.
Men en dag sa hans Rabbi till hans mamma varför.
Paul är en fin pojk, och Mark är en utmärkt student.
av Toran och Talmud
Så vad är problemet, Rabbi?
Anledningen till att Mark läser så flitigt.
Han letar efter inkonsekvenser i guds ord.
Så har han hittat några?
Senare startade Baum sin egen fond på Wall Street.
Han hade en utmärkt näsa för skitsnack.
Och han var inte rädd att låta folk veta när och var
deras mun luktade skit
Men sen drabbades Mark av en tragedi.
Och hans syn på världen blev mörk
och han var redo att tro att hela system var en lögn
Vänta lite.
Det är Cynthia. Jag är på kontoret om 20 minuter.
Hej, älskling.
Terapeuten ringde. Du gjorde det igen.
Det fanns inga taxibilar. Vad skulle jag göra?
Jag är orolig för dig, Mark.
Jag gick åtminstonde dit.
Du håller på som om du behöver rätta till
allt som är fel i världen. Okej.
Du är så arg.
Okej, vet du vad?
Jag är en elak kille och jag är skitförbannad.
Det är ett helvete här ute, älskling.
Du har ingen aning om vilka bluffar folk försöker med.
Och folk går omkring som om de vore med i en jävla Enya-video
De blir svindlade allihop, vet du.
Vet du vad folk bryr sig om? De bryr sig om basebollmatchen.
Och de bryr sig vilken skådespelerska som åkt in på rehab.
Jag tycker att du ska pröva medicinering.
Nej, nej. Vi var överrens. Om det kom i vägen för jobbet.
Du hatar Wall Street. Det kanske är dags att säga upp sig?
Jag älskar mitt jobb
Du hatar ditt jobb, du är olycklg.
Jag älskar mitt jobb, jag älskar mitt jobb älskling.
Mark...
Jag är ledsen varje dag över vad som hände.
Jag vet att du måste känna likadant men du visar det aldrig.
Jag vet hur nära du stod din bror.
Paul.
Var tog du vägen, Paul?
Paul!
Varje dag tror jag att du kommer prata om det, men du gör aldrig det.
Kan du åtminstone överväga att göra en förändring?
Okej, okej. Älskling, vet du vad? Jag ska överväga det.
Men, ärligt talat, Cynthia. Jag mår bra. Jag gör verkligen det.
Hördu, hej, du! Nej, nej.
Min taxi, det är min taxi.
Nolla. Dra åt helvete.
Dra åt helvete.
Jag ringer dig sen.
Jag vill blanka bostadsobligationer.
En kreditswap som betalar ut
om den underliggande obligationen faller
Vill du satsa emot bostadsmarknaden?
Ja.
Varför? De här obligationerna faller bara
om miljoner amerikaner inte betalar sina bolån.
Det har aldrig hänt någonsin.
Om du ursäktar mig, Dr Burry, det verkar som en dåraktig investering.
Tja, baserat på existerande åsikter
om marknaden och banker i populärkulturen
ja, då är det en dåraktig investering.
Men... Alla har fel.
Den var bra.
Det här är Wall Street, Dr. Burry,
Erbjuder du oss gratis pengar, tänker vi ta dem.
Mitt enda bekymmer är att när obligationen faller,
vill jag vara säker på utbetalning
i det fall att banken får problem med solvens.
Ursäkta, menar du allvar?
Du vill satsa emot bostadsmarknaden
och du är orolig att vi inte kommer betala dig?
Ja, det stämmer.
Såvida inte marknaden kraschar.
Marknaden för bostäder kommer aldrig att krascha
för den är så stabil just nu.
Jag menar, vem betalar inte sitt bolån?
Dr. Burry,
Vi kan sätta upp en avbetalningsplan
som betalar ut om obligationerna skulle falla.
Men det skulle också gälla dina betalningar
om värdet på bostadsobligationen går upp.
Du skulle behöva betala oss månatliga premier.
Är det acceptabelt, Dr. Burry?
Ja. Ja.
Jag har pärmar med sex bolånsobligationer
som jag vill blanka.
Majoriteten av de här bolånen...
Jag kan inte se att vi kommer förlora några pengar alls på dessa.
Dr. Burry, de här borde duga fint.
Ja, vi är beredda att sälja dig $5 miljoner.
i kreditswappar på de här bostadsobligationerna.
Kan vi säga $100 miljoner??
Absolut, vi kan sälja $100 miljoner.
Vi hör av oss, skicka över pappersarbetet.
Jag gillar de här muggarna. Kan jag ta en åt min son?
Ta ... Ja. Ja.
Tack.
Ta två.
Finns det möjlighet att köpa $200 miljoner?
Javisst, det går. Men är du säker?
Absolut. Absolut, det kan vi ordna.
Vi håller på med olika projekt. Vi håller på med trädgårdsarbete.
Obligationerna jag vill satsa emot.
Det är inte så illa att se sig själv på vita duken.
Det är väldigt häftigt.
Jag satsade på volym.
Istället för förstahands
satsade jag på andrarangs,
Du, Randall! Vad är det med Dom Pérignon?
Bonusarna kommer inte på tre månader.
Vi sålde just $200 miljoner i kreditswappar för bostadsobligationer.
Någon fondplacerare från Kalifornien
Det är helt galet, eller hur?
Ett helt nytt sätt att tjäna pengar på Doug.
Vänta, vänta. Jag visste inte att det fanns swappar för bolån?
Det finns det nu. Vi gjorde dem åt honom.
Han måste slutat ta sina antidepressiva eller någonting.
Jag vet inte.
Ska du med? En sekund bara.
Du, Jared.
Hörde du om affären Randall just gjorde
med någon fondplacerare?
Randall? Skitsnack.
Han är en fotsoldat, jag är säker på att det var en skitdålig affär.
Nej, det är på riktigt.
Jag sade ju att vi skulle träffas senare.
Tyvärr är det på en sådan här plats som jag aldrig skulle vara på.
Jag hänger aldrig med de här idioterna efter jobbet, någonsin.
Jag hade modemedvetna vänner.
Tydligen ville den här killen ha $200 miljoner i kreditswappar
Randall sålde honom. Kan du tro det?
Blankade någon $200 millar i bostadsobligationer?
Det var bara på Deutsche Bank. Ryktet säger att han gick till halva stan.
Hur mycket totalt?
$1.3 miljarder
Va? Det är så gott som hela Scions likviditet.
Michael, högst oroväckande.
Lawrence, det är inte
hela vår likviditet.
Och jag är inte säker
på att du förstår den här affären.
Detta är en säkerhet.
Mike, jag ser mig själv som en mentor för dig.
Men vårt företag är inte bekvämt med den här investeringen. Hör du mig?
Lawrence, jag har självständighet
när det kommer till investeringsstrategi.
Du kan läsa vår överenskommelse.
Kasta inte vår överenskommelse i ansiktet på mig Michael.
Vi hade en underförstådd
uppfattning om att du inte skulle bete dig som en jävla galning.
Detta är inte galet.
Det hela är väldigt logiskt.
Så, nu betalar vi premier på de här swapparna
mot bostadsmarknaden tills dess att bolånen faller?
Med andra ord förlorar vi miljoner
tills något som aldrig hänt förut, händer?
Det stämmer.
Hej, Mark Baum.
Åh, hej Kathy, du kom på mig.
Jag hade en personlig grej i eftermiddag. Jag är inte din barnvakt.
Om FrontPoint tjänar pengar åt Morgan Stanley är jag nöjd.
Okej. Hörde jag att du väntade barn?
Vi väntar på att få vänta barn.
Provrörsbefruktningen har inte lyckats men vi håller oss positiva.
Så spännande!
Knöl på min kula. Och jag åker in för en undersökning.
Det visar sig att jag har en stor sak som heter bitestikel
Det är som en grej som går runt kulan
Och är som en säck under
Jag har en väldigt
Tydlig bitestikel.
Jag är fascinerad av det här, har du några bilder?
Den är nästan lika stor som en egen testikel.
Så, lyssna här. Cynthia...
Killar, Cynthia vill att jag ska sluta och öppna ett B&B i Vermont.
Det låter toppen. Jag skulle älska att se Mark Baum driva ett Bed & Breakfast.
Ungefär: "Här har du in havregrynsgröt, skitstövel."
Mark vägrade att kyssa ringen på folk med checkhäftet
så han fick sätta upp sin fond under Morgan Stanleys paraply.
Hans lilla grupp visade på hans misstro på systemet.
Ni är sjuka. sjuka.
Hon säger att det här jobbet gör mig olycklig.
Men du lycklig när du är olycklig.
Jag är lycklig när jag är olycklig.
Vinnie Daniel
Vet du hur man bakar muffins?
Marks sifferkille
Vet du ens hur man tvättar? Bäddar?
Vinnie förlorade sin far i ett våldsbrott när han var liten.
Precis som Mark pratade han inte om det.
Jag pratar inte om det.
Cynthia skojar inte. Hon skulle kunna tvinga honom att flytta till Vermont.
Hon tvingade mig att ha bilbälte.
Du, vill du att jag ska... Porter Collins.
Föredetta olympisk roddare som gick på Brown
Han jobbade med Baum på en annan firma
Och kunde inte förstå varför ingen lyssnade på Baum.
Killen med alla bra idéer.
Ursäkta med jag tror du har kommit till fel FrontPoint.
För att det finns ett annat FrontPoint i byggnaden som sysslar med obligationer.
Och Danny Moses, optimisten i gänget.
Och en jävel till handlare.
Vilket är enda anledningen till att de stod ut med hans skitprat till optimism.
Det var ett konstigt samtal.
Du pratar länge med fel nummer än någon annan.
Det var en kille från Deutsche Bank
Som pratade om att blanka bostadsobligationer.
Och i mitten av samtalet förstod jag att han hade kommit till fel FrontPoint.
Och sen... För han skulle till åttonde våningen.
Ville han blanka obligationer?
Det händer väl fem gånger om dagen
att någon kommer till fel FrontPoint.
Vi borde byta namn. Vänta, vänta.
Ville han blanka bostadsobligationer?
Vem satsar emot bostadsmarknaden?
Vad står ABX i? Vad är ABX?
Den spårar andrarangs bolån. Du kan somna om.
ABX står i...
Wow, den har gått ned! Den har gått ned tre procentenheter sedan förra året.
Det var konstigt. Det har jag inte hört ett knyst om.
Vad hette killen?
Jared Vennett. Vennett.
Ja just det. De här tursamma jävlarna
fick nys om en av de bästa affärerna i Wall Streets historia
från fel nummer.
De skulle betalat 10% till min idiotiska assistent.
Han hette Jared Vennett. Vennett.
Jared Vennett från Deutsche. Det lät väldigt misstänksamt.
Låter som en skitstövel.
Känner du lukten?
Det doftar pengar.
Det här är ett vanligt bolån...
Okej, hej. Allt bra?
Slå er ner.
Okej, Mr. Vennett från Deutsche Bank. Vad har vi här?
Sådär.
Hur många har du pratat med om det här?
Några stycken. Det finns definitivt intresse.
Nej! Min chef skulle slå ihjäl mig.
Nej! Är du galen, Jared?
Försvinn härifrån.
Och det är därför du är här och snackar med ett felslaget nummer?
Det låter som att många är intresserade.
Okej. Några har bjudit in oss
för att få skratta åt mig. Är det vad ni ska göra?
Nå?
Det är inte vad vi ska göra.
Det är bara sån Mark är.
Låt oss se vad du har.
Känner ni det? Känner ni lukten?
Vad?
Din cologne?
Möjligheter. Nej. Pengar.
Okej.
Jag känner doften av pengar.
Chris för helvete.
Här har du en vanlig bostadsobligationer.
Okej? Originalen var simpla.
De var bara tusentals AAA bolån samlade i en hög
garanterade av den amerikanska regeringen.
De moderna är annorlunda.
De är privata. Och de är består av lager med delbelopp.
Det översta lagret, AAA, betalas tillbaka först.
De lägst rankade, B, betalas sist,
de förfaller först.
Om du köper B kan du uppenbarligen tjäna mer pengar.
Men de är lite mer riskabla.
Ibland förfaller de.
Chris?
Någonstans på vägen gick de här B och BB
från att vara lite riskabla
till att vara hundskit. Var är papperskorgen?
Precis bakom dig.
Vi snackar urusel kreditvärdighet.
Ingen verifierad inkomst.
Rörlig ränta. Hundskit!
Låneförfallen har redan gått up från 1% till 4%.
Och går de upp till 8%, och det kommer de göra,
då går massor av de här BBB till 0.
Och det... Du står för nära.
Är en möjlighet.
Du menar att obligationerna förfaller när de når 8% och de är redan på 4%?
Precis.
Och om de når 8%, kommer domedagen?
Ja, precis.
Hur kommer det sig att ingen pratar om detta?
Är du säker helt på matten?
Titta på honom. Det är min miniräknare.
Din vad?
Min miniräknare!
Min mattespecialist.
Märker du något annorlunda med honom? Se på hans ansikte.
Det är ganska rasistiskt.
Se på hans ögon! Jag ska ge dig en ledtråd.
Han heter Yang!
Han vann en nationell mattetävling i Kina!
Han snackar inte ens engelska.
Ja, jag är säker på matten.
Mitt namn är egentligen Jiang och jag talar engelska.
Jared gillar att säga så
för att han tycker det får mig att verka mer autentisk.
Och jag kom på andraplats i mattetävlingen.
Så du erbjuder oss en chans att blanka den här högen med pinnar... Hur?
Med något som kallas för kreditswap
Det är som en försäkring på obligationen och om den går bankrutt.
kan ni få 10-1, till och med 20-1 i vinst.
Och den är redan sakta men säkert på väg att gå bankrutt!
10-to-1? 20-to-1? Inte en chans.
Och ingen uppmärksammar detta.
Och ingen uppmärksammar detta!
För att bankerna är för upptagna med att bli betalda oerhörda avgifter
för att sälja de här obligationerna.
Men vänta, du är banken. Du arbetar för banken.
Jag slår vad om att din vinst är ganska feta.
Vi ska inte prata om mina vinster, förresten.
För att tala om fet, det är en snygg skjorta. Finns den i herrmodell?
Är du inte banken?
Jag arbetar för banken, jag tänker inte som banken.
Jag gillar att tjäna pengar, okej?
Se det såhär. Du står framför ett brinnande hus...
och jag erbjuder dig en brandförsäkring på det.
Hur kan de här underliggande obligationerna vara så dåliga som du säger?
Det skulle inte vara laglig.
Ingen vet vad som finns i dem.
Ingen vet vad som finns i obligationerna.
Jag har sett några som är 65% AAA-rankade
som jag med säkerhet vet är fyllda med 95%
andrarangsskit med kreditvärdighetsiffror under 550!
Du måste skoja.
Du kommer inte tro det.
När marknaden bedömer att en obligation är för riskfylld,
vad tror du att vi gör med den då?
Gissa.
Okej, tror du att vi bara stoppar undan den? Nej.
Vi bara paketerar om den med en bunt annan skit
som inte sålt och stoppar det i en CDO.
En CDO? Ja. En CDO.
Vad är det? Det är dit vi tar högarna med B
BB och BBB vi inte fått sålda
vi lägger dem i en hög
Och när högen blivit stor nog
förklaras hela grejen diversifierad
och hororna på kreditvärderingsinstitutet ger det 92%-93% AAA värdering.
Utan att ställa några frågor.
Vänta nu. Va? Säg det där igen.
En sammanbunden obligation.
Det är viktigt att förstå för det är vad som gjorde
att bostadskrisen blev en nationell ekonomikris.
Här är världsberömda kocken Anthony Bourdain för för att förklara.
Jag är en kock på en söndageftermiddag som sätter ihop menyn på en stor resturang.
Jag beställde min fisk på fredagen
den symboliserar bostadsobligationer som Michael Burry blankade.
Men en del av fisken säljer inte.
Jag vet inte varför, kanske har det sagts att en hälleflundra är lika intelligent som en delfin
Så vad ska jag göra?
Kasta den osålda fisken, som är BBB delen av en obligation,
i soptunnan och ta förlusten?
Inte en chans.
För att jag är en påhittig kock,
så tar jag de dåliga delarna i obligationen som inte säljer,
och kastar ihop det till en fisksoppa.
Du förstår, det är inte gammal fisk. Det är en helt ny maträtt!
Och det bästa är att de får äta tre dagar gammal hälleflundra.
Det är en sammanbunden obligation.
Jag behöver veta, hur kan de överhuvudtaget vara godkända?
Du är Dora utforskaren,
och du är den första
som hittat det här? vänta. vänta.
Så bostadsobligationer är hundskit.
CDO är hundskit inlindat i kattskit.
Ja, det stämmer.
Instutitioner behandlar de här CDO som om de vore lika stabila som statsobligationer,
och de är på väg till noll.
Nej. Det kan inte stämma. Det såldes
$500 miljarder i bostadsobligationer bara förra året.
värderingsinstituten, bankerna, den jävla regeringen,
du menar att alla sover bakom ratten?
Ja. hela min avdelning älskar de här grejerna.
De kallar mig lilla kycklingen. De kallar mig bubbelkillen.
A, noll. B, noll.
BB noll. BBB noll.
Och sen händer det där.
Vad är det?
Det är Amerikas bostadsmarknad
Tack.
Grymt, Jared.
Håll käften.
Var en man, spika affären. Låt oss vara vänner.
Vi får se. Tack.
Skitsnacka inte. Okej
Du kommer säga nej, inte sant?
Nej. nej, jag utvärderar just nu.
Tack. tack för att ni kom in.
Hej då, Jared.
Jag gillar det inte.
Han lurar oss.
Han lurar oss. Han har för många bollar i spelet.
och han dumpar sin position.
Tänk om han har rätt?
Du vill att han ska ha rätt. Ja det gör jag.
Bankerna har gett oss 25% ränta på kreditkorten.
De har svindlat oss på studielån som vi aldrig kan betala av..
Sen kommer den här killen in på mitt kontor och säger
att samma banker blev giriga och missade marknadstrenderna,
och jag kan vinna på deras dumhet?
Ja klart som fan att jag vill att han ska ha rätt.
Varför hatar du inte den här killen?
Han är allt som du lärt oss att inte lita på.
Jag kan inte hata honom, han är så transparent
med sin egoism. Jag respekterar honom nästan.
Skulle jag köpa en bil av honom? Nej.
Har han rätt om bolånemarknaden?
Vi tar reda på det. Vi tar reda på det.
Det är två väldigt enkla frågor.
Är det en bostadsbubbla?
Och om det är det, hur utsatta är bankerna?
Ja. Okej.
Vi hoppar på det här fort dessutom.
För om han har rätt,
kommer alla nollor med ett par miljoner dollar bita i det här.
Vi drar.
Precis den morgonen...
JPMorgan Chase. JPMorgan Chase.
Okej, sluta säga "JPMorgan Chase".
Det här känns bra.
Det är bara ett möte, eller hur?
Det är bara ett möte. lite som...
Människor har möten hela tiden, ju.
De dricker sitt kaffe, de har ett möte.
Brownfield Fond? Ja!
Hej. Hallå. Ted?
Chris, jag sitter vid Teds skrivbord. Chris? Okej.
Jag är Charlie, Charlie Geller.
Jamie Shipley. Hej, Jamie.
Vi är så spända på att få sätta igång på er handelsplattform.
Suveränt!
Här, sitt ner en sekund.
Ja, visst.
Så, Ted bad mig att förbereda mötet.
Men jag kunde inte hitta någon marknadsföring för er.
Vi flyttade precis hit från Boulder.
Okej.
Kan vi få se några av era investerarpapper?
Brownfield har sina egna pengar.
Det är våra pengar. Ja.
Kan ni berätta hur mycket ni placerar?
Självklart, vi har hand om $30 miljoner just nu.
Men vi startade
för fyra år sedan med $110,000. Wow.
Så, som du kan se är det ganska fenomenala vinster.
Vi vill ha en ISDA överrenskommelse med JPMorgan så att vi kan
för att kunna köpa optioner med lång position.
Det är riktigt häftigt. Ja.
Riktigt häftigt.
Tack.
Men ni killar ligger under kapitalkraven för en ISDA.
Med hur mycket?
1 Miljard, fyra hundra sjuttio miljoner. Så...
en hel del.
Detta får oss att se illa ut? Eller hur?
att vi inte visste vad kapitalkraven var?
Det är inte toppen.
Men
fortsätt med de vinsterna och ring oss
om ett bra tag, okej.
Okej?
Okej. Tack, Chris.
Ha en bra dag killar. Tack, Chris.
Skit!
Vem fan lägger ett möte
klockan 16:50? Herregud.
Det där var smärtsamt.
Du. Bank of America och Bear Stearns ringde inte ens tillbaka.
Och till och med Wachovia
dissade oss!
Här är alla andra investerarpapper
från förlorare som inte kom förbi entrén.
Jag tror inte jag fixar det här längre.
jag är fortfarande ung, jag kan fortfarande göra något med mitt liv.
Jag saknar ändå Colorado. Gräset är bättre.
Mina herrar. Ni måste gå.
Japp, japp, vi ska gå. Vi går.
Kolla på detta. Kolla på detta.
Den här killen.
Säger att bostadsmarknaden är en stor bubbla.
Okej, så den här delen stämmer inte riktigt.
Vi hittade inte Jared Vennets brandtal om bostadsbubblan
i entrén hos en bank som avslog oss.
Sanningen är
en vän berättade för Charlie, och jag läste om det
I Grant's Interest Rate Observer.
Det här är galet
Det här är sjuka grejer.
Jävlar, han säger att det är 10-1 vinster
på kreditswappar för värdepapper som har bolån som säkerhet.
Och att hela bostadsmarknaden kommer kollapsa?
För Jamie och Charlie lät bostadsmarknadens
domedagsprofetia underbart.
De hade börjat jobba från Jamies garage
med $110,000 som Jamie sparat
genom att segla båtar upp och nedför östkusten.
Vår investeringsstrategi var simpel.
Människor hatar att tro att dåliga saker kommer hända.
Så de underskattar alltid deras sannolikhet.
Deras strategi var simpel och briljant.
Som han sade.
Jamie och Charlie upptäckte att marknader säljer optioner billigt
för saker de tror aldrig kommer hända.
Så när de hade fel, hade de lite fel,
men när de hade rätt, hade de jätterätt.
Inom några år hade de förvandlat $110,000 till $30 miljoner.
Men sen var det dags att åka till New York City.
Och hittills, hade det inte gått något vidare.
Vad spelar det för roll om det verkar intressant. Nej...
Ingen bank tänker ge oss en ISDA. Vi har tagit oss vatten över huvudet.
Den här sortens affärer kommer inte komma på tal.
Vi måste ringa Ben.
Vi ringer Ben!
Ben Rickert var en före detta handlare i Singapore
för JP Morgan Chase som slutade med alltihop i avsky.
Han råkade vara Jamies granne i Colorado
och de möttes när de rastade hundarna.
Men Ben var dyster.
Han trodde inte bara att hela system skulle falla sönder.
Han trodde att hela världen var på nedgång.
Alla de här grönsakerna är från min trädgård.
Ni borde ha er egen trädgård.
Det ni måste göra är att separera jorden från petrokemikalier.
Använda aska och urin för att återställa myllan.
Det skapar ammoniumnitrat.
Frön kommer bli den nya valutan.
Och inte de där Frankenfröna från Monsanto.
Jag snackar om bra, hälsosamma, organiska frön.
Skaffa en trädgård.
Lär er leva av naturen. Du är sinnessjuk.
Ben hade riktig erfarenhet på en stor bank.
Jamie och Charlie hade aldrig besökt ett badrum på Manhattan.
Men Ben var färdig med bankvärlden.
Han var väldigt tydlig.
Okej, vi kollar alla siffror.
och sen kanske vi kan prata om att ringa Ben.
Vi kollar alltid siffror.
Sen när har vi inte kollat siffrorna?
Vi ska kolla siffrorna noggrannare.
Ni måste gå härifrån.
Självklart, en sekund. Vi ska gå.
Jag hatar det här. Det är slöseri med tid.
Kom igen. Kan du slappna av?
De bygger bostäder 45 minuter utanför staden.
Mark vill att vi kollar in det först.
Jag hoppas att det finns några Kubanska resturanger på vägen ner dit.
Jag har hört att den Kubanska maten i Miami är fantastisk.
Var inte så glad när jag är olycklig.
Jag hatar dig för det.
Hur är viljan att äta god mat att vara glad?
Hallå?
Vad går de här för?
$425,000 styck?
Hur är det? Vad vill ni?
Vi undersöker bolånstagare som har är över 90 dagar sena med betalningen.
Jag letar efter Harvey Humpsey.
Vill ni träffa min hyresvärds hund?
Fyllde er hyresvärd i bolånsansökan
i sin hunds namn?
Jag antar det.
Vänta, har den skitstöveln inte betalat sitt bolån?
För jag har betalat min hyra.
Ja, han är över 90 dagar sen.
Seriöst?
Måste jag flytta härifrån?
Mitt barn har precis kommit i ordning med skolan.
Hej. Hur är det med dig?
- Jag heter Ken. Är du Ken?
Du borde prata med din hyresvärd om det.
Jag är ledsen, jag har ingen mer information.
Men du...
Ha en bra dag. Vi ses, Ken.
Det är böcker överallt!
Böcker överallt?
Seriöst, kommer allt att lösa sig?
Du borde... Du borde ringa honom.
Du borde ringa honom.
Det är inte mitt fel. Jag har betalat...
Hallå!
Det ser ut som Mary Celeste.
Kolla. Allt de tog var TVn.
Det är lustigt.
De har inte ens städat ur kattlådan.
Herregud.
Det är som Tjernobyl.
Det är väl ett hundratal hus. Det kan inte finnas fyra människor som bor här.
Nej dra åt helvete! Jävlar!
Han har varit där i sju timmar. Var går han på toaletten?
Kolla på honom. Han har haft ett sammanbrott.
Han låter fonden gå i stöpet.
Min kompis på Manhattan sa ...
Dr. Burrys kontor.
Nej, han föredrar faktiskt att mailar honom.
Ursäkta mig.
Mr Fields, Mr ...
Hej, Lawrence. Jävlar!
Vi har inget förtroende för din förmåga att identifiera
makroekonomiska trender.
Flög du hit för att berätta det? Varför?
Vem som helst kan se att det finns en fastighetsbubbla.
Egentligen kan ingen se en bubbla.
Det är det som gör det till en bubbla.
Det var dumt sagt, Lawrence.
Det finns alltid markörer.
Inteckning bedrägeri har
femdubblats sedan 2000
och den genomsnittliga nettolönen har inte ökat,
men huspriserna skjuter i höjden.
Det innebär att bostäder är skulder, inte tillgångar.
Så Mike Burry från San Jose, en kille som
får sin frisyr på Supercuts och går barfota,
vet mer än Alan Greenspan och Hank Paulson.
Nåja...
Dr Mike Burry, ja, det gör han.
Det var gulligt. Det var gulligt.
Är du sarkastisk med oss, Mike?
Lawrence,
Jag vet inte hur man är sarkastisk.
Jag vet inte hur man är rolig, jag vet inte hur man
driver med människor.
Jag....
Jag vet bara hur man läser siffror.
Hur stor är din blankoposition nu?
Bara $ 1,3 miljarder kronor.
Och premierna? Ja, vi betalar
ungefär $80 till 90 miljoner
varje år, vilket är högt,
Men vi var först med den här affären.
Ni ska få se. Det kommer löna sig. Vi må ha varit tidiga, men jag har inte fel.
Det är samma sak. Det är samma sak, Mike!
Du hanterar en fond på, vad, $555 miljoner?
Om sex år, då är allt borta.
På en korthand.
Nej, andra kvartalet 2007 när de rörliga räntorna sätter in.
Då kommer lånförfallen skjuta i höjden.
Det säger du ja.
Hur mycket är berättigat till tillbakadragande innan de gör det?
Säg, under de kommande två kvartalen.
Om dina investerare får panik.
$302 miljoner? Jag...
Herregud, Mike.
Ingen kommer att dra sig ur. Det skulle vara självmord.
Jag har gått ner 17% i år.
Men om de litar på mig, och de litar på mig, för att...
Ingen litar på dig! Ingen!
Jag har skickat flera mail till mina investerare
låtit dem veta att ...
att andra kvartalet 2007 är när våra bostadsinvesteringar visar vinst och ...
Jag har varit väldigt tydlig.
Folk kommer att dra tillbaka sina pengar.
Lawrence, det skulle vara så dumt. Jag menar, det ...
Om fondens kapital sjunker för mycket,
då ogiltigförklaras swapparnas kontrakt
Och då får bankerna behålla hela säkerheten.
- Vänta nu. Vänta. Alltihop.
Är kontrakten ogiltiga?
Helvete!
Åh, din jävel!
Michael?
Ge mig mina pengar tillbaka.
Michael, hör du mig? Jag vill ha mina pengar tillbaka.
Ge mig mina jävla pengar tillbaka...
din jävel.
Marknaden är i en pytteliten nedgång just nu.
Det är som om alla sa, "Okej, det där var galet."
"Nu lugnar vi ned oss"
Jag sålde det huset för $350.000 det år det byggdes.
Två år senare, $480.000.
$585.000 för kanske 18 månader sedan
Det här paret köpte det för $650.000 förra året.
Han skulle låta det gå för det.
Hej, John.
Nej, nej, nej.
Det kommer att krossa hans hjärta, men han kommer att låta det gå.
Varför säljer han?
Ingen av dem arbetar just nu.
Marlene, du skulle säga att de är motiverade, eller hur?
Så motiverade som man kan vara i det här området.
Detta hus till vänster, jag skulle säga att de förmodligen är motiverade.
Wow, en hel del människor verkar väldigt motiverade.
Äsch, det är bara nedgången.
Det är allt. Bara...
Bara nerver.
Så var står vi?
Jag behöver prata med min fru.
Den här marknaden kommer inte att hålla.
Förresten, kan jag få prata med någon som ger ut bolån?
Någon du rekommenderar? Vem du vill.
Ja, jag har någon. Absolut.
Ja, bäst för kärringen att hon gillar mig.
Jag skickade henne till Cabo.
Så vill Morgan Stanley rekrytera oss? Är det det?
Åh nej. Nej banken äger vår hedgefond,
men vi är egentligen inte en del av den.
Vi investerar i finansiella tjänsteföretag
och vi försöker att förstå bolåneverksamheten.
Hur många lån skriver du varje månad?
Ungefär 60. Ja.
Hur såg det ut för fyra år sedan?
Tio...
Kanske 15.
Jag var bartender. Nu äger jag en båt.
Du äger en ...
Så hur många av dessa har rörlig ränta?
Tja, de flesta. O ja
Jag skulle säga runt 90%.
Bonusarna sköt i höjden på dem för några år sedan.
Rörlig ränta är vår kassako.
Får en låneansökan någonsin avslag?
Allvarligt?
Du, om de avvisas, då suger jag på mitt jobb.
Även om de inte har några pengar?
Jo, min firma erbjuder NINJA lån.
"Ingen inkomst, inget jobb."
Jag kan lämna inkomstrutan blank om jag vill.
Företaget bryr sig inte.
Dessa människor vill bara ha ett hem. Och de följer strömmen.
Ditt företag kontrollerar inte?
Om jag skriver ut ett lån på fredageftermiddagen,
kommer en stor bank kommer köpa det vid lunchtid på måndagen.
Ja. Samma här.
Kan du vänta en sekund?
Jag förstår inte. Varför erkänner de?
De erkänner inte.
De skryter.
Har människor någon aning om vad de köper?
Jag fokuserar på invandrarna
När de får veta att de får ett hem,
Skriver de under där du pekar.
De ställer inga frågor. Förstår inte räntorna.
Jävla idioter.
Och du riktar dig till invandrare, också?
Jo, deras kredit faktiskt inte dålig nog för honom.
Kolla, jag är en vinstkille.
Okej...
Jag tjänar $2000 på ett förstarangslån med fast ränta eller hur?
Men jag kan tjäna $10.000 på ett andrarangslån med rörlig ränta.
Tro mig, jag kör inte en BMW 7-serie utan strippor.
Ingen som dansar har bra kredit och de är alla kontantrika.
Jag, jag tror jag läste att Warren Buffett sagt något sådant.
Va? Vem är Warren Buffett?
Okej, så strippor. Du menar exotiska dansare?
Ja, ja, ja.
Nakna, du vet, topless.
Strippor. Ja.
Kan du presentera oss?
Ja! Ja.
Jag får alltid alternativet att betala rörligt. Jag jobbar privat.
Vad sa du? Ursäkta, jag kan inte höra dig.
Jag behöver bara betala den rörliga räntan.
Jag arbetar privat, jag behöver flexibilitet.
Och du berättar för låneföretaget vad du gör?
Jag skriver terapeut.
Du får röra mig. Alltid?
Bara i V.I.P.
Nej, nej, nej, du säger att du alltid tar rörlig.
Och du har mer än ett lån på en fastighet?
Det har alla. Åtminstone här nere.
Förlåt, vad sade du?
Det har alla. Åtminstone här nere.
På så sätt behöver du bara betala, vad, 5%.
Bostadspriserna har planat ut, eller hur?
Ja, det är en liten nedgång.
Har du något emot att inte röra på dig? Jag betalar dig ändå.
Ledsen. Vi är inte ensamma.
Okej, men du. Om bostadspriserna inte gå upp,
då kommer du inte kommer att kunna omfinansiera.
Och du kommer att sitta fast med vad dina månatliga betalningar nu än är.
så fort den går upp efter att räntan du lockades med löper ut.
Dina månadsbetalningar kan öka med 200% - 300%
James har sagt att jag alltid kan omfinansiera.
Tja, han är en lögnare.
Men, i det här fallet, har James förmodligen fel.
200 procent? På alla mina lån?
Vad menar du med "alla" dina lån?
Vi talar om två lån på ett hus, eller hur?
Jag har fem hus.
Och en bostadsrättslägenhet.
Hej, det är en bubbla.
Hur vet du det?
Lita på mig. Ring Vennett, köp $50 miljoner dollar i swappar på MBS.
Vad har vi? Garibaldi IV, BBB.
Mark, är du säker?
Ja. Ja, det är dags att ropa skitsnack.
- Skitsnack på vad? - Varje jävla sak.
FrontPoint! FrontPoint!
Är detta USA:s argaste hedgefond?
Okej, Jag har en sista fråga till dig.
Hur blåser du oss?
Det finns ett trevligare sätt att säga det på, Vinnie.
Jag menar allvar.
Vi köper dina swappar, men bara om du säger hur du blåser oss.
Jag blåser er inte Vinnie, jag kysser er.
Jag ser er djupt i ögonen medan jag älskar med er, Vinnie.
Jag erbjuder er århundradets affär på ett fat för helvete.
Vad jag får ut av det? Simpelt.
Jag ligger back $20 miljoner i räntor.
Mina chefer försöker stänga ner mig
eftersom de tror att jag är helt från vettet.
Okej?
Gör vi den här affären,
då är inte de problemen så stora längre.
Och absolut, swappar är en mörk marknad, så jag sätter priset.
Vilket pris jag vill.
Och när du kommer för att stämpla ut,
Då sliter jag ögonen ur dig. Jag kommer tjäna en förmögenhet.
Men den goda nyheten är, Vinnie, att du inte kommer att bry dig.
För du kommer tjäna så jävla mycket pengar.
Det är vad jag får ut av det.
Vill du veta vad du får ut av det?
Du får glass, varm kolasås, bananer och nötter.
Just nu får jag strösslet, och, ja,
Om detta går igenom, tar jag hem körsbäret.
Men du får efterrätten, Vinnie.
Du får efterrätten.
Okej, det köper jag. Tack.
Så vad säger du?
Vill du att jag skapar en marknad åt er?
Vi tar $ 50 miljoner Garibaldi IV BBB.
Vässa pennorna. Jag gör klart pappren.
Dra åt helvete du med.
Ja!
Ja precis.
Oh, man.
Han har så många nummer, jag glömmer alltid
vilket han föredrar, han är väldigt specifik.
Börja med det första.
Jag vet inte om det är det första.
Bara prova det.
Okej... Okej..
- Ben Rickert. - Hej, Ben. Det är Jamie.
Jamie du vet att du inte ska använda den här linjen.
Jag sade ju det.
Okej, låt oss försöka nummer två av 14.
Ben Rickert.
Ben, varför gör du så? Jag menar..
Du är en pensionerad näringsidkare, okej? Ingen lyssnar på dina samtal.
NSA har en budget på $52 miljarder och en förmåga
att övervaka tiotals miljoner samtal per sekund.
Tror du inte att de använder den?
Hey, jag lovar att jag ska undvika att säga
"Ben Rickert" och "smutsig bomb" i samma mening ...
- Herregud. - Jag är ledsen..
Ben Rickert.
Fick du en chans att titta på vad vi skickade till dig, Ben?
Det är Charlie. Jag är också här.
Hej Charlie, ja det gjorde jag. Vänta.
- Ben, du kvar? - Ja.
Jag ska vara ärlig. Ni skrämde skiten ur mig.
Det skrämde skiten ur mig.
Men det är en bra sak, eller hur?
Det innebär att den här Vennett killen är inte har fel.
Nej det har han inte.
Grymt.
Berätta mer om dessa CDO.
Jaja. Okej, som du vet nämner Vennett CDOs,
men vi tog en titt
och de är långt värre än han inser.
De här grejerna går inte ihop, Ben.
Vi kan inte ens modellera dem.
Det är 100 gånger större än MBS.
Och 90% AAA-betyg.
- Ja! Exakt! - Över 90%.
Det är otroligt.
Jag tog en ordentlig titt på de CDOs ni vill blanka.
De är lysande. Värdelösa. Fulla med skit.
Jamie. Utmärkt!
Vad kan jag säga? Jag är bra på att hitta skit.
Så, Ben, vi blankade BB och BBB,
och risken är relativt låg.
Utdelningen är ungefär 25 till 1.
Okej, så, varför ringer ni mig? Jag gör inte sådant här längre.
Du, Ben?
Vi behöver dig för att hjälpa oss att få en ISDA.
Om vi ​​får en jaktlicens kan blanka den här skiten.
Och vi vet att du hatar Wall Street. Vi vill inte att du ska sköta affären.
Vi ber dig helt enkelt att hjälpa oss att få en plats
vid bordet.
Det är en ganska äckligt bord, killar.
Du, Ben systemet strulade till riktigt ordentligt, okej?
Och på något sätt
fick vi veta det innan någon annan.
Det här händer bara en gång.
Jag tänker.
Okej, jag ringer Deutsche Bank.
Tack så mycket, Ben. Tack.
Och Bear. Vad sägs om Bear Stearns? De har några förkastliga produkter.
Okej. Bear Stearns gör affärer med vem som helst.
Okej. Jag ska se om jag kan få igenom det.
Tack, Noah. Och tacka Jared åt oss.
- Kan vi inte gå in? - Ja jag med.
Hej. Det är Mark. Jag behöver prata med Vinnie just nu.
Vi ber dig bara att förklara för oss
bara hur du blåser oss
för det vi ser...
Morgan Stanley-byggnaden, snabbt.
Är vi anslutna till samma datorskärm?
Det går inte ihop.
Vinnie, är du där?
- Mark, är du där? - Ja, hörde du?
Bolånefallen har gått genom taket.
Hoppar några ut från byggnader ännu?
Varför skulle de? Priset på andrarangsobligationer har stigit.
Va?
Vennett vill ha $1.9 miljoner i säkerhet innan börsen stänger.
Vennett ber oss att betala säkerhet.
Vad i helvete händer?
Vi vet inte, men Deutsche är på telefonen och kräver betalning.
Ring Vennett. Ring den lilla skiten.
Ring Vennett. Säg till honom att släpa hit sitt arsel.
Så andrarangslån går dåligt,
men andrarangsobligationer, som består av andrarangs-lån, är mer värdefulla?
Jag vet. De vill ha ytterligare $1.9 miljoner till börsstängningen.
Men kreditvärderingsinstituten då? Moodys, S&P ...
Nedgraderar de CDOs och bostadsobligationer?
Vad säger kreditvärderingsinstituten?
- Det är samma. - Nej, de är alla fortfarande AAA.
Vad i helvete? Skämtar du med mig?
De jävlarna! De satans jävlarna!
De börsnoteras, och allt de bryr sig om är deras vinstmarginal och deras skit.
Hej, Mark, det är inte allt.
Morgan Stanleys riskkillar är här.
De kallade in Kathy Tao.
De försöker övertyga henne att få oss att sälja våra swappar.
Tydligen är det inte en bra investering att bindra 6 års försäkringsutbetalningar
- I hopp om en bostadskrasch - Vad sade Kathy?
Ingenting ännu. Hon frågar om detta är ett av dina korståg.
Okej, jag vill att du går tillbaka in dit
och mycket lugnt, mycket artigt, ber riskbedömarna att dra åt helvete.
Och möt mig sen borta på Standard & Poors.
Vi ska prata med Georgia.
Okej. Okej.
Få hit den där jävla Jared Vennett.
Jag ska slå in skallen på honom.
Mina herrar?
Jag talade med Mark Baum. Han säger att ni kan dra åt helvete.
Jag kan inte se ett skit.
Min ögonläkare är alltid upptagen.
Det slutar med att jag tog vilken tid som helst.
och nu är hela förmiddagen åt helvete.
Så...
Dåså,
FrontPoint Partners,
hur kan Standard & Poors hjälpa er?
Jo, vi förstår inte varför
Kreditvärderingsinstituten inte har nedgraderat andrarangens bostadsobligationer
eftersom de underliggande lånen tydligt har försämras.
Tja, de försenade betalningarna gör folk oroliga
men de är faktiskt i enlighet med våra modeller.
- Så ... - Det säger du ja.
Du är övertygad att de underliggande bolånen
i dessa obligationer är bra lån.
Det är vår uppfattning, ja.
Har du tittat på datan för lånen?
Jag menar, de ger dessa lån
till vem som helst med en kreditvärdering och en stadig puls.
Ursäkta mig min herre. Vad tror du att vi gör här hela dagarna?
Vi är inte säkra. Det är därför vi är här.
Det här är vad jag inte förstår...
Vi kontrollerar, kontrollerar, kontrollerar igen.
Om dessa bostadsobligationer är så stabila...
Kanske kan du kontrollera din vän.
Har du någonsin vägrat att betygsätta ...
Frun, det där är vanföreställningar.
Vi står bakom dem.
Georgia, har du någonsin vägrat att ge
någon av dessa obligationers övre delar AAA i betyg?
Kan vi se pappersarbetet på de affärerna?
Jag är inte skyldig att delge den informationen
med dig, vem du än är.
Bara svara på frågan, Georgia.
Kan du nämna en gång under det senaste året
där du kollat ​​bandet
och du inte gav bankerna den andel AAA de ville?
Om vi ​​inte ge dem betygen,
går de till Moodys, en gata ner.
Om vi ​​inte jobbar med dem, kommer de att gå till våra konkurrenter.
Det är inte vårt fel. Det är helt enkelt så världen fungerar.
- Herrejävlar. - Ja, nu ser du.
Jag har aldrig sagt det där.
De säljer betyg för avgifter.
En betygsbutik.
Ni har råd att tjäna mindre. Tjäna mindre.
Det sade jag inte.
Och det är inte mitt beslut. Jag har en chef.
- Skojar du? - Nej, jag "skojar" inte.
Hur har mycket tjänade din chef på börsintroduktionen?
Är det vinkeln du väljer?
Så, ingen som har en chef kan hållas ansvarig
för att göra vidriga och olagliga saker.
Hur gammal är du, fyra?
Nej, jag är inte fyra, Mr. Baum. Nej.
Och jag undrar vad dina incitament kan vara.
Är det kanske i ditt intresse
att betygen förändras? Är det så, kanske?
Hur många kreditswappar äger du?
Det betyder inte att jag har fel.
Nej.
Det gör dig bara till en hycklare.
Helvete!
Betalningarna för bolånen försenas
och CDOs blir mer värdefulla. Otroligt.
- Otroligt. - Vi vet. Det är helt bakvänt.
Jag ringde nyss en gammal vän på Bear Stearns.
Han visste inte ens vad en CDO var.
Ja, jag var precis tvungen att skicka $70 000 till Bear och Deutsche.
Det är som två plus två är lika med
fisk.
Det är riggat. Vi köpte in oss i ett riggat spel.
Vi kommer att förlora allt.
Jag blir tvungen att flytta tillbaka till min mamma.
Jag kan inte göra det.
Okej. Jag har läkartid. Grovtarmen.
Vänta en minut. Vänta, Ben.
Ben, titta.
Antingen är bankerna ovetandes
och har ingen aning om hur man värderar dessa CDOs,
eller är de sådana skurkar att de vet att CDOs inte är värda ett skit
och de gömmer det.
Jag tror att vi ska köpa fler swappar.
Va?
Pröjsa, grabbar. Vi hade en överrenskommelse.
Aldrig! Nej!
Du skojar för fan?
Är du seriös? Du tror att det är en lek?
- Nej Nej Nej - Jo. Jo.
Nej! Nej! Nej!
Nej, allvarligt, grovtarmsundersökning en gång om året.
Rövhål!
Och du har en matchande liten butler pojke, ditt rövknull!
- Är du färdig? - Jag tror det, ja.
Gud! Jag sträckte en muskel i ryggen av att skrika.
Bolånefallen har inte gjort något annat än gått upp.
Men ni hävdar ett högre pris på obligationerna
Förklara det för mig. Det låter inte vettigt.
Det finns inget chans att ni värderar de här swappar på ett lämpligt sätt.
Varför skulle vi inte dra oss ut ur den här affären precis nu?
Sade jag inte när vi gjorde den här affären att kreditvärderingsinstituten, Finansinspektionen,
och de stora bankerna var vettlösa? Gjorde jag inte det?
- Jo. - Sade jag inte det?
Jo det gjorde du. Det gjorde du.
Håll käften.
Nu tar det hus i helvete, och de tror
att deras kött är genomstekt och du är förvånad?
Det är inte dumhet. Det är bedrägeri.
Förklara skillnaden mellan dum och olagligt,
och jag ser till att min frus bror arresteras.
Det var kul.
Jag antar att ni bara inte inser hur vettlöst systemet verkligen är.
Ja, det är skum skit som pågår,
men tro mig, det drivs av dumhet!
Se på er själva.
Ni vet, ni går för att vara cyniska människor
men ni har fortfarande en viss tilltro till systemet, eller hur?
Det har inte jag.
Jo, förutom Vinnie. Och vem bryr sig?
- Aldrig! - Se...
Antingen har vi rätt eller så har vi enormt, enormt fel.
Och om vi har fel, måste vi hitta någon som
kan hjälpa oss att komma ur den här affären.
Jag inte känner mig inte det minsta övertygad om att vi har rätt.
Och om vi har fel, vem berättar det?
Vem förstår det här? Det går ju inte ihop.
Jag tror vi måste åka till Vegas.
- Vad är det i Vegas? - Vegas?
Vad i helvete finns i Las Vegas?
Den amerikanska värdepappersmässan är där nästa vecka.
Varje obligation och CDO försäljare, andrarangs långivare
och swapnäringsidkare kommer att vara där.
Jag säger ju. Er insats är mot dumma pengar.
Det är på tiden att ni får reda på hur dumma pengarna verkligen är.
Jag hatar Vegas.
Jag har hört att maten har blivit riktigt bra i Las Vegas.
De har en Nobu nu.
Kan du lägga av för fan?
Förstår du något?
Om en obligation är "rik" betyder det ...
Jag vet inte, fylld med tillgångar? - "Rik" betyder bara övervärderad.
Jag kan inte sova på flygplan, så jag gjorde läxan.
Okej, låt oss fokusera. Vad är vårt mål?
Att ta reda på om detta är vårt livs affär
eller om alla här vet något vi inte vet
och vi har blivit riktigt bedragna
Precis. Kom ihåg det när ni träffar killarna från Bear.
Jag ska boka ett möte.
- Grymt bra. - Var är det?
Herrejävlar. För fem år sedan var värdepappersmässan för förlorare.
100, kanske 200 personer dök upp.
$500 miljarder om året senare, och du får det här.
Det finns en hel del självbelåtna människor här, va?
Det är som om någon slog till en piñata fylld med vita människor som suger på golf.
Jag menar, vilka är alla dessa clowner?
Kom igen, det ser kul ut.
Säkert. Vennett säger det är dessa människor vi satsar mot.
- Ja, nu kör vi. Nu kör vi. - Där är han.
Chris, på min vänstra sida.
Mina herrar.
När får vi en chans att möta dessa underbara människor?
Chris, ge honom nyckelkorten.
Vet du ens vilka nyckelkort du ger ut?
- Du bara ger dem? - Tack.
Först av allt, hur var er resa? Händelselös?
- Händelselöst. - Okej.
Jag har varit här i sex timmar. Jag har redan varit på gymmet,
jag har ätit två pocherade ägg.
spelat Black Jack med Harry Dean Stanton.
Tack för din dagbok.
Möte, jag vill ha ett möte.
Bara kom bara ihåg. Vi är här för att samla information.
Vi samlar information, okej?
Vi berättar inte att vi blankar. Okej?
Vi vill inte skrämma alla. Kan du göra det?
Du har en glappande käft.
Kan du bara hålla den stängd i ett par dagar?
Okej. Okej.
Ja, oroa dig inte. Vi kommer att leka snällt.
Damer och herrar.
Affärerna går bra.
Vinsterna är starka
och bolånen fortsätter att vara berggrunden
som denna ekonomi är byggd på.
Och ja, vi var tvungna att ta några förluster
i vår andrarangsavdelning förra året, men dessa förluster
kommer att stanna på endast 5%.
Så, i bostadssektorn ...
Mark, det är inte frågestund.
Våra paket med rörlig ränta
svaldes med hull och hår av konsumenterna!
Jag har en fråga, snälla.
Sir, frågestunden är efter mina uttalanden.
Men vet du vad? Du verkar otålig. Hur kan jag hjälpa dig?
- Tack. Hur mår du? - Bra tack.
Skulle du säga att det är en möjlighet
eller en sannolikhet att andrarangsförlusterna stannar vid 5%?
Tack.
Jag skulle säga att det är en mycket stark sannolikhet, faktiskt.
Så tillbaka till bostadssektorn.
När vi släppte paketet med rörlig ränta.
Ursäkta mig.
Ja, sir.
Noll! Noll!
Det finns en chans på 0%
att dina andrarangsförluster kommer att stanna vid 5%.
Noll.
Ursäkta mig.
Jag måste ta det här.
Han måste vara från Bank of America.
- Vår andrarangsavdelning går bra. - Nej, jag gör inte något just nu.
Som jag sade. Bostadssektorn.
Hur mår barnen?
Konsumenterna reagerade på våra paket ...
Mark Baum gjorde verkligen så.
När vi var i Vegas, gjorde han så.
Han sade så, han tog emot samtalet.
Förstår du nu vad jag hade att göra med?
Ja, Berettan ... Meh.
Men den här Uzin är jävligt häftig!
Jag behöver hålla denna CDO-maskin rullande i ytterligare två år.
Sen är jag rik som fan och har ett hus i Aspen.
Men har du några tvivel på hur
de underliggande värdepapperna presterar?
Det är lätt att se att betalningsförseningar
och låneförfall är på uppgång just nu.
Kan ni sluta döda stämningen?
Vi tog inte med er hit för att prata arbete, kompis.
Varför tog ni med oss hit?
För att kunna bekosta ammunitionen till en kund.
Jag ska gå och skjuta några terrorister. Se hur en slipsten ska dras, pojkar!
- De här killarna är idioter. - Jävla svin.
Killarna är idioter.
- Ja för fan! bom! - Ja mannen!
Vi måste köpa upp varje swap vi kan få tag på här.
Bara vänta, okej? Vänta.
Min bror ex-flickvän jobbar för Finansinspektionen.
Hon sade nyss att hon är i stan, okej?
Så, om vi missat något, kanske hon kan berätta det för mig.
Du vet, ge mig lite insikt.
Under tiden går du till första våningen
och värderar swappar.
Jo, vi är faktiskt på väg att investera i bostadsobligationer, och ...
Jag undrar om Finansinspektionen alls är oroliga för dem.
Jag vet att du får berätta detaljerna, men bara rent allmänt.
Vi utreder inte bostadsobligationer.
Sanningen är.. Sedan budgetnedskärningarna utreder vi inte särskilt mycket alls.
- Varför är du här då? Jag tänkte ... - Jag är inte här för Finansinspektionen.
Jag är här privat.
Jag visar min resumé för några stora banker.
Hur mår din bror, förresten?
Du visar ditt CV för stora banker?
Ska inte du ska vara ungefär som, du vet, polisen för de stora bankerna.
Väx upp, Jamie.
Det måste finnas någon form av lag mot att arbeta för en finansinstutition
direkt efter att du har arbetat i finansreglering, eller hur?
Nej
Hallå! Dougie!
Hallå! Kom hit. Vad gör du på Caesars?
Han är på Goldman Sachs.
Vi ses.
Vi kan köpa BBB-nivå swappar på 500 baspunkter. Kanske.
Du prissätter swapparna som obligationen kommer kollapsa
trots att obligationsvärdet är på väg upp? Verkligen?
Tidens tecken.
Vad i helvete händer?
Lewis, kan du komma in tidigt i morgon, tack?
Jag måste sälja AIG och Countrywide
och Freddie Mac-positionerna
så att vi har råd med premierna på ...
bolåneswapparna.
Inga problem, Dr. Burry.
Dr. Burry?
Om investerarna drar sig ur
vad kommer då att hända här? Är vi körda?
Ärligt talat, jag vet inte.
Obligationerna går inte ner.
De rör sig inte. Det är möjligt
att befinner oss i ett fullkomligt bedrägligt system.
Eller ... Så har du fel.
Visst.
Det är möjligt att jag har fel. Jag vet bara inte hur.
Jag antar att när någon har fel..
Vet de aldrig hur.
- Vi ses i morgon bitti. - Ja.
Även Bear höjde sina priser.
Och de kallar oss för Brunhål.
Ni har varken pengarna eller ryktet.
Ta det inte personligt.
Jag tror inte jag orkar gå på strippklubb ikväll.
Jag ska bara dricka ginger-ale och se på betaltv.
Jag bokar flyget ut imorgon.
En affär. Vi behöver en affär, eller hur? En affär.
Vi behöver en affär som vi har råd med.
Vi behöver en affär som de kommer inte att vägra.
Så ... Vad kan vi göra? Vi kan...
AA delarna. Vad händer om vi satsar mot AA delarna?
Vem kommer inte att ta det budet?
Vi vet att de säger att de är 95% AAA-klassade,
men i själva verket det närmare 25%.
Några av dem är 0%!
Vi vet också att om bottendelarna faller på över 8%,
påverkas de övre delarna.
De går till noll.
Jag slår vad om att de som är AA egentligen är B.
Jag säger det sällan, men jag tror att Charlie har rätt.
Titta, Ben.
Utdelningen.
är 200-1.
Men de har alla betygen som värdering.
Så de tar jättelite betalt för att satsa mot AA.
Precis när jag börjar tro att ni är clowner.
Ingen på planeten satsar mot AA.
Bankerna kommer att tro att vi antingen är höga eller har en stroke.
De kommer ta varje krona vi har att erbjuda.
Det är ganska lysande.
Detta är vad vi gjorde som ingen annan tänkte på.
Inte ens Baum eller Burry tänkte på att blanka AA.
Men det gjorde vi.
Lilla Brunhål Capital.
Vi är intresserade av att blanka några av AA delarna av CDOs.
Kom igen killar, vad är vinkeln?
Åh, vi har ingen vinkel. Vi är nya på detta. Vi är bara exalterade.
Vi vill köpa $15 miljoner i swappar på AA delen.
Jag förstår inte.
Du kan köpa så mycket av AA-delen som du vill.
$ 40 miljoner mot AA.
Broder, vi kommer att sälja er så mycket som ni vill ha.
Du förstår precis, Bob. Vill du ha affären?
Det är lugnt. Det är okej med mig.
Ett nöje.
Gör inte så. Sluta. Sluta.
- Sluta med det där. - Charlie.
Sluta! Sluta.
Vad?
Har ni någon aning om vad ni just gjorde?
Kom igen. Vi gjorde just vår livs affär!
Vi borde fira.
Ni satsade just mot den amerikanska ekonomin.
Ja för fan! Det gjorde vi!
- Ja för fan! - Vilket betyder...
Vilket innebär att om vi har rätt ...
Om vi ​​har rätt, förlorar folk sina hem. Människor förlorar sina jobb.
Människor förlorar sitt pensionssparande. Människor förlorar pensioner.
Vet ni vad jag hatar med banker?
De förvandlar människor till siffror. Här har ni en siffra.
För varje 1% arbetslösheten ökar, dör 40.000 personer. Visste ni det?
- Nej - Visste ni det?
Nej, det visste jag inte.
Vi var bara exalterade.
Dansa bara inte, för helvete.
- Okej. - Vart är du på väg?
Whoa, jag blev just väldigt rädd.
Först av allt, snyggt jobbat idag.
- Du var fantastiskt. - Tack.
Din stora mun var en uppenbarelse.
Det uppskattar jag.
Du är orolig att du och dina swappar blir lurade?
Nåväl, detta är en möjlighet för dig att träffa någon du satsar mot.
Försök att inte bli alltför rättfärdig och bara lyssna lite.
Okej fint. Vem är den här killen?
Ett tvättäkta, gyllene rövhål.
- Jag är en CDO placerare - En "CDO placerare"?
Ja, på Harding Advisors.
Jag insåg inte att det fanns något att placera i en CDO.
Vi väljer de värdepapper som ingår i CDO-portföljen
och övervakar tillgångarna.
Jag sköter de flesta av Merrill Lynchs CDOs.
Representerar du investerarna eller Merrill Lynch?
- Investerarna. - Det gör du.
- Ja. - Men ...
Merrill Lynch lär inte skicka några kunder
såvida du inte placerar Merrill Lynchs obligationer i din CDO.
Bra fråga. Låt oss bara säga att Merrill Lynch och jag har...
Vi har en bra relation.
Du har en god relation med Merrill Lynch.
Vi har gjort affärer tillsammans under en lång tid.
Och så de CDOs som du skapar
är av högsta kvalitet och det högsta värdet.
- Absolut. Japp. - Absolut.
Är du alls bekymrad över de stigande låneförfallen?
Jag tar inte på mig någon risk för dessa produkter själv, Mark.
Okej.
Så låt mig få detta solklart. Banken ringer dig.
De ger dig de obligationer de vill sälja.
De ger dig kunder,
de ger dig pengar för att driva ditt företag.
Ge dig feta avgifter för detta.
Men du representerar investerarna?
- Är det korrekt? - Ja.
Men vi finns inte i Merrill Lynch byggnad.
- Okej. Var finns ni? - Vi finns i New Jersey.
Ni ligger 20 minuter bort.
Tja, fem om du använder en helikopter.
- Det är roligt, va? - Det är fruktansvärt roligt.
Oh Jösses.
Din chef är på väg att explodera.
Nej, han är för nyfiken för att explodera.
Vänta lite. Säg det igen.
CDO "A" har delar av CDO "B".
Och CDO "B" har delar av CDO "A".
Men de sätts båda två i CDO "C".
Ja, det är vad man kallar en CDO i kvadrat.
En CDO av en CDO.
Okej?
Och sedan finns det CDOs som består av den motsatta sidan
av satsningen du gjort med dina swappar.
Vi kallar dem syntetiska CDO.
Vad sa du? Syntetiska CDOs.
- Det är helt jävla galet. - Det är inte alls. Det är grymt.
Hans ansikte börjar koka. Han ser ut som den onda killen i filmen Dune.
Okej, låt oss säga
du har en hög med $50 miljoner dollar i andrarangslån.
Hur mycket pengar kan finnas där ute, satsandes på det,
i dina syntetiska CDOs och swappar
just nu, i kväll?
Låt oss se, $50 miljoner ...
- En miljard dollar. - Va?
Om bostadsobligationerna som Michael Burry upptäckt
var tändstickan...
Hur mycket större är marknaden för att försäkra bostadsobligationer
än faktiska bolån?
Ca 20 gånger så stor.
Om bostadsobligationerna var tändstickan
och CDOs var fotogendränkta trasor,
då var syntetiska CDOs atombomben
med en berusad president som håller fingret
över knappen.
Det var i det ögonblicket, på den dumma restaurangen
med den fåniga uppsynen på sitt ansikte som Mark Baum insåg
att hela världsekonomin skulle kunna kollapsa.
Jag vet vad du tänker.
"Vad fan är en syntetisk CDO?"
Tja, här är Dr Richard Thaler, beteendeekonomins fader
och Selena Gomez för förklara.
Okej. Så här fungerar en syntetisk CDO.
Låt oss säga att jag satsar $10 miljoner på en blackjack hand.
$ 10 miljoner eftersom den här handen är tänkt att representera
en enda bostadsobligation.
Okej, har Selena en ganska bra hand här, som visar 18.
Dealern visar sju.
Det är en riktigt bra hand för Selena.
Bra odds. I själva verket är hennes chanser att vinna
denna hand 87%.
Så, mina odds är bra. Jag är på en vinnarserie.
Alla här vill vara med i leken.
How skulle jag kunna förlora?
Detta är ett klassiskt misstag.
I basket heter det "Hot Hand Fallacy".
En spelare sätter en massa skott i rad.
Folk är säkra på att de kommer att sätta nästa.
Folk tror att det som händer nu
kommer att fortsätta att hända i framtiden.
Under bostadsboomen, när marknaden bara steg, och steg
och folk trodde att den skulle aldrig gå ner.
Så människor som tittar på och tror att hon inte kommer förlora
gör en satsning på sidan av.
Detta är den första syntetiska CDOn.
Jag älskar Selena Gomez.
Jag satsar $50 miljoner på att hon vinner.
Jag ger dig 3-till-1 i odds.
3-to-1 odds? Okej, jag tar den satsningen.
Nu kommer någon annan kommer att vilja göra en insats
- på resultatet av deras insats. - Jag satsar 50 miljoner på att hon vinner.
Det leder till syntetisk CDO nummer två.
Hej, jag slår vad om $200 miljoner att damen i glasögonen
vinner det vadet.
Hon förmodligen kommer att vinna. Så jag vill ha en stor vinst.
- Vad sägs om 20-till-1? - Deal.
Och detta kommer att fortsätta med fler och fler syntetiska CDOs.
Och vi kan omvandla en ursprunglig $10 miljonersinvestering
till flera miljarder dollar.
Är du okej?
Nej.
Jag mår faktiskt illa.
Jag ska gå.
Du tycker att jag är en parasit, eller hur Mr. Baum?
Men tydligen värderar samhället mig högt.
Låt oss göra såhär.
Jag berättar hur mycket jag är värd.
Och du berättar hur mycket du är värd.
Gud, du är en sådan enorm skitstövel.
Blanka allt den killen rört vid.
Jag vill ha en halv miljard till i swappar.
Är du säker på det? Säkerhetspremierna kan ruinera dig.
- Ja. Ja. - Vart är du på väg?
Jag tänker försöka hitta moralisk försoning
vid roulettebordet.
Hej hej hej!
Det är värre än vad jag trodde.
Jag tror ärligt talat att ekonomin kan kollapsa.
Men du har sagt
att systemet är trasigt i åratal, Mark. Så...
Varför är du så chockad?
Det är mer vrickat än jag nånsing kunnat föreställa mig.
Du älskar att vara den dygdiga.
Jag är en bankir, jag är en del av det.
Det har du alltid varit Mark. Som om du är oförstörd.
Det förändrade mig. Det gjorde mig till en person
som inte kan nå ut till någon ...
Han hade ont. Min bror var i verklig smärta.
Det finns ingen perfekt sätt att hjälpa.
Det är sorgligt. Det är läskigt.
Så sluta försöka fixa världen.
Han berättade för mig...
Du är inte ett helgon.
Helgon lever inte på Park Avenue.
Att han hade onda tankar.
Bara känn känslor som resten av oss.
Min första reaktion var att erbjuda honom pengar.
Jag erbjöd honom fan pengar.
Hans ansikte var så krossat.
Ja.
Michael?
- Michael? - Ja. Ja.
- Är allt okej? - Ja älskling.
- Är du säker? - Ja älskling.
Jag mår bra.
Till alla investerare.
Som ni kanske vet,
tillåter vårt avtal mig att vidta extraordinära åtgärder
när marknader inte fungerar som de ska.
Jag har för närvarande anledning att tro att bostadsobligationsmarknaden
är bedräglig.
Så, i syfte att skydda investerare från denna bedrägliga marknad,
har jag beslutat att begränsa investerarnas uttag
tills vidare.
Med vänliga hälsningar, Dr Michael J. Burry.
Herregud
Kan du sluta byta kanal?
- Du gör mig galen. - Okej.
- Okej. - Bara sätta affärsnyheter på.
- Och S & P gick upp tre punkter. - Jesus!
härdsmältan bland bolånen fortsatte idag.
andrarangs bolåneinstitutet New Century Financial,
en gång branschledande, förresten, har ansökt om konkurs.
- Företaget varslade ... - Whoa, whoa, whoa.
perfekt tillfälle för min röst att brytas ...
varslade 3200 arbetare.
Tillverkningsindexet föll också i mars månad ...
Det börjar.
En varning om att den ekonomiska tillväxten kan sakta in.
Institutet för tillgångstillsyn rapporterade också en ökning i priser ...
Jag ska ringa min mamma.
Den huvudsakliga källan till nedgången i den ekonomiska tillväxten ...
Gång på gång,
har jag stått upp för dig, Mark!
Vi har känt varandra i sju år ...
Inga dåliga lungor hon har. Jag är imponerad.
Jag kan inte låta bli att njuta av det.
Inte en chans. Det finns inte en jävla chans
att de stora bankerna är så dumma.
Hejdå, Kathy!
Nå?
Kathy anser att det skulle vara en bra idé om vi sålde våra blankningar.
Några andra nyheter?
Och hon sa att Morgan Stanley kommer att köpa dem.
Herrejävlar!
Vad sa du?
Jag sade till henne att vi inte ska sälja ett skit.
Om du behöver filerna för 2005 ...
Mr. Fields stämning är väldigt specifik för filer från det gångna året.
Bra. Ut härifrån. Hälsa Lawrence.
Det ska jag göra.
Kan du inte ringa tillbaka mig på en vecka?
Jag är så ledsen, Mike.
Goldman hade ett systemfel. Jag har förlorat massor med meddelanden.
Ja, Bank of America sa att de hade ett strömavbrott,
och Morgan Stanley sade att deras server kraschade.
Det var konstigt.
Jag skulle kallad det osannolikt.
Så var placerar ni vår position?
Jag tror att det är samma, Mike.
Va? Kan du förklara det för mig, snälla,
för hur kan värdet av ett försäkringsavtal
inte påverkas av försvinnandet av vad det försäkrar?
De är självständiga marknader. De är inte alltid korrelerade.
Jag vet att det låter lustigt,
men detta är mycket komplicerade produkter.
De är korrelerade.
De kommer att förlora sina hus, de kommer att förlora sina jobb,
de kommer att förlora sina ...
Kan du lyssna på mig?
Detta är ungefär som slutet på kapitalismen.
Detta är som den nya medeltiden.
Jag vill inte prata med pappa.
Okej, jag älskar dig också. Spara dina pengar.
Hon säger att jag borde ta Xanax och fördubbla min dos av Zoloft.
Jag bad Bear Stearns att värdera våra blankningar.
De säger att CDO fortfarande inte har rört sig.
Det är helt jävla sjukt!
Förstår du det? De här människorna är skurkar
och de borde sitta i fängelse.
Titta på TABX.
Man kan se att CDO är värda noll!
Du vet vad de gör, va? Du vet vad de gör, eller hur?
Ja. De dumpar dem.
De säljer sina hundskits-CDO, sen går de till en annan bank
och blankar skiten de just sålt!
Vi går till pressen!
Detta är en massiv historia. Vem skulle inte publicera det?
Robert Redford!
Nej, du förstår inte!
Jag fattar grabbar, jag fattar.
Vad vill ni att jag ska göra?
Vill du att jag ska skriva en artikel som heter "Vi är alla körda"?
Ja! Det är en perfekt titel!
Casey, just nu håller varenda bank i staden på att dumpa sina skitobligationer
på intet ont anande kunder.
Och de kommer inte att devalvera dem förrän de blir av med dem.
Denna nivå av brottslighet saknar motstycke,
även på Wall Street.
Jamie ... Och jag ska vara ärlig här, okej?
Det tog mig år att bygga upp mina relationer med Wall Street.
Ingen bank eller kreditvärderingsinstitut kommer att bekräfta detta
bara för att det kommer från två killar i en ...
Förlåt, garagefond som tror att detta är världens undergång.
Wow.
Jag trodde du var på riktigt, Casey. Det måste jag säga. Jag trodde det.
Jaså?
Ja, Jamie, du borde på att ha en treåring
och en hustru som tar sin masterexamen
Jag tänker inte bränna mitt rykte på er vilda föraning.
Wow.
Tack för att ni kom, killar.
Helt jävla underbart att se er.
Jo, Casey. Jag har alltid hatat dig, du var en en skitstövel på college
och du är en skitstövel idag!
Tack, Charlie. Bor du fortfarande hos din mamma?
Charlie, kom igen!
Mark Baum igen. Ring mig.
Andrarangsobligationer föll från en klippa.
Rykten säger att låneförfallen är enorma.
Vem fick överföringsuppgifterna först? Jag slår vad om att det är Goldman Sachs.
Ja, dra åt helvete.
Jared, det är kaos här nere. Var är vi?
"Och Caesar grät, för det fanns inga fler länder att erövra."
Shane?
Tja, ingen köper CDO eller bostadsobligationer längre
och alla vill swappar.
Swappar är nu den mest populära produkten på gatan.
- Det är bra för oss. - Ja och nej.
Jag har hört från någon som hört från någon ...
Nej, Alex, nej. Förlåt.
Bennie Cleager borta på Morgan Stanley tar på sig
några tunga förluster i obligationsavdelningen.
Ditt skepp kanske tar in vatten.
Det kan vara dags att ta på flytväst och hoppa ut.
Jag är laddad.
Jag är laddad! Jag är laddad till tusen!
Bra.
- Känner du det? - Nej.
Vad har du hört, Tommy?
Det händer.
Alla vill våra swappar.
Kathys kontor söker dig.
Nu sjunger de en annan visa, va?
Det är inte bra.
Kanske senare. Inte nu.
Det här är ett skämt. Aldrig.
Jag lyssnar.
- Dr. Burry? - Ja.
Deeb Winston, Goldman Sachs.
Lyssna, jag har sett över din position.
Vi vill diskutera ditt värde och se till att det är rättvist.
Jag tror att du menar att ni har säkrat egna blankopositioner
Så du är fri att värdera mina swappar sanningsenligt för en gångs skull
eftersom det är nu i ert intresse att göra det.
Jag vet inte vad du vill att jag ska säga.
Jag tror att...
Jag tror att du redan har sagt det.
Du kan säga till Jeff på Goldman att jag inte för över några tillgångar.
Det här är skitsnack!
Okej, vi pratar senare.
Tack.
Tack för att ni kom så snabbt, Mark.
Ja.
Jag vet att du har hört mullret
om några förluster Morgan har lidit.
- Grattis. - Till vad?
Tack.
Har du kul?
Ja.
Massor.
Jag vill bara att du ska veta att...
Att, ja, Morgan har lidit några förluster,
men vår likviditet är stark och det finns ingen anledning till oro.
Borde Bennie Cleager vara orolig?
För ordet på gatan
är att han tog några ganska stora förluster.
Kathy kom igen. Vi känner varandra.
Vad är det som pågår?
Hur illa är det?
Okej.
För två år sedan, började Bennie Cleager på Morgan Stanleys obligationsavdelning
också att blanka andrarangsbostäder, $2 miljarder dollar i BBBs.
Bennie är smartare än jag trodde.
Nej, han är inte alls smart.
Premierna på swapparna åt upp hans vinster.
För att täcka sina BBB: blankningar,
sålde han en hel del A och AA swappar som skydd.
Massor.
Han trodde att det inte fanns en chans att de skulle påverkas.
Säg inte att Morgan Stanley innehar kontrakten på de swapparna.
Herrejävlar.
Under hela denna tid har jag försökt lista ut vem jag spelar mot.
och så är det Morgan Stanley.
Vilket är mig själv.
Hur exponerad är du? $3 miljarder?
Snälla, säg inte det är mer än fyra.
Jag kan inte svara på det.
Jo, du kan svara på det, för jag går in här
och människor gråter i hallen.
Kathy
du tar in mig för att berätta att allt är okej,
men allt är inte okej.
Vad är det som händer?
Den långa exponeringen är ...
$15 miljarder.
Jisses!
Han sade hela tiden att låneförfall över 8% var omöjligt.
Herregud.
Att en miljon skulle bli hemlösa!
Jo, men vi har inget med Morgan Stanley att göra.
Jo...
Säg det till konkursdomstolen.
Om Morgan Stanley konkar, går alla våra konton på deras balansräkning.
Det är bara sjukt.
Morgan gör den dåliga insatsen
och vi betalar deras jävla spelskulder?
Blanka bankens aktie. Sedan väntar vi.
Eller så säljer vi våra swappar när marknaden öppnar.
Vi får våra bonusar, våra investerare får sina vinster, vi får ...
Vad då, 30 cent på dollarn? Inte illa.
Vi är värda tre gånger så mycket.
Inte om det inte finns någon marknad kvar att sälja dem på.
Glöm det. Vi delar inte ut några livbåtar.
Om Morgan Stanley går under, slutar vi upp med ingenting.
Vinnie.
Jisses, kom igen. Jag säger till när vi säljer.
Jag förstår att detta är personligt för dig, men vi har ett ansvar som förvaltare.
Nej, det har vi inte.
Ingen uppför sig ansvarsfullt.
Fan ta ansvarsfullhet. Skojar du?
De skitstövlarna på de stora bankerna kommer att ta ...
Ni pojkar vill ha någon förrätt?
Vi pratar, tack!
- Ursäkta oss. - Förlåt.
Vi kommer att vänta, och vi kommer att vänta,
och vi kommer att vänta
tills de känner smärtan, tills de börjar blöda.
- Det är vad jag vill. - Men våra kunder då,
som har anförtrott oss sina besparingar ...
Jag säger till när vi säljer
Detta handlar inte om dig.
Detta handlar inte om dig och din Upper East Side
- Det är ingen såpopera. - Hallå! Hallå!
Jag säger till när vi säljer.
Som du vill, Mark.
Du, hörde du nyheterna?
Okej. Så, inte nog med att två fonder
uppbackade av Bear Stearns går i graven,
men nu finns det en grupprättegång mot Bear.
Jävlar!
Nu kör vi! Kör på! Kör på!
Än sen då? Bear skulle verkligen kunna kollapsa här.
- Det är en risk vi verkligen inte bör ta. - Sen då?
Vi köpte 80% av våra swappar på Bear.
- Vi skulle förlora allt. - Än sen då?
- Hej, sir? - Ett ögonblick!
Det är min åsikt.
Vi köpte de här jävla grejerna. Vi har ingen aning om hur man säljer dem.
Jag vet. Vi måste få Ben att göra det.
Jag har försökt ringa honom men har inte hört någonting.
Nej, han är på semester med sin frus familj.
De är i England.
Va?
- Hej, Ben. Hallå. - Killar?
Ja, vi är här. Kan du höra oss?
- Killar? - Ja, vi hör dig.
Jag har knappt någon täckning på min mobiltelefon eller Wi-Fi..
Jag försöker sälja $200 miljoner av värdepapper.
I en pub. Det luktar får.
Du fixar det här.
Jag vill inte pressa dig, Ben
men om du inte klara detta, förlorar vi allt.
Okej. Låt oss se hur god aptit Credit Suisse har.
Detta är Brownfield Fund.
Jag vill dumpa mina kreditswappar.
Okej. Vad har du?
Tjugo AA-delar av ABS CDO.
ABS? Är de ... Är de ganska dåliga?
Absolut. De är fulla med skit.
Vad är ditt nominella värde?
Nominella värdet är 205 miljoner. Dollar.
Okej, vi kan, vi skulle kunna gå till fyrtio.
Nej, vi vill ha minst 100 miljoner.
100 miljoner? Vad är du, en knarklangare eller en bankir?
För om du är en bankir, kan du dra käpp rätt åt helvete!
Jag vet inte om vi kan gå med på det.
Ge mig ditt bästa pris?
Ja. Kasta in 100 miljoner åt mig, kompis.
Vi är inte ens i närheten..
Du, om du inte vill ha affären kan du bara lägga på.
Som jag trodde.
- 90 miljoner. - 70.
85.
- 78. - 84.
Det är Dr. Burry.
Det ser ut som att en kollaps av den finansiella sektorn är annalkande.
Låt oss börja sälja min position.
Det är $ 1,3 miljarder.
Visst, jag stannar kvar.
Jag hade rätt.
Jag tog en hög med skit i två år, men.
Jag hade rätt.
Och alla hade fel.
Och, ja, jag fick en bonuscheck för det. Stäm mig.
Du vet?
Det är en hel del pengar. Jag förstår. Jag kan känna att du dömer mig.
Det är uppenbart.
Men.. Jag sade aldrig att jag var hjälten i den här historien.
Hej, Ben. Hur ser det ut?
Åtta ... på ...
Förlåt?
Nej. Åttio miljoner.
$ 80 miljoner $ 80.000.000, det är bra, eller hur?
- Åttio är toppen. - Är det bra?
- Åttio är toppen, Ben. - Okej.
Tack. Tack så mycket.
Det mest av det gick till UBS.
Ni hade tur. Den största banken
i Frankrike frös kundernas konton idag.
Det här håller på att slå mot Europa.
Grekland och Island är körda.
Spanien balanserar.
Är du seriös? Helvete.
Ben, ring oss när du kommer hem.
Men, du, innan du går,
Jag bara undrar...
Varför gjorde du det här med oss?
Du behövde inte.
Tack. Men varför?
Ni sa att ni ville bli rika. Nu är ni rika.
Medan bostadsmarknaden och bankerna fortsatte blöda,
vägra endast en av de stora blankningarna att sälja.
Mark Baum.
Så det var bortom perfekt när han blev ombedd att tala
vid en konferens mitt emot Bruce Miller,
den berömda, tjuraktiga investeraren.
Efter att han och Mark hade sin debatt,
skulle Alan Greenspan, en av arkitekterna till hela krisen hålla tal.
Alla på Marks kontor dök upp, han bjöd till och med in vänner.
Detta var Mohammed Ali vs George Foreman i finansvärlden.
Realisten mot dårarna.
Och om det verkar vara nästan för perfekt,
lita på mig, detta hände.
Välkomna allihop. Vänligen ge en varm applåd till
Mr Bruce Miller och Mark Baum.
Spänn fast er.
Så som vissa av er kanske vet,
har Bear Stearns just fått ett lån från JP Morgan.
Naturligtvis, kommer vi att behöva vänta och se hur marknaderna reagerar,
men det bör stilla alla farhågor om bankens hälsa.
Jag antar att du inte har några planer på att sälja dina $200 miljoner Bear aktier?
Nej i själva verket, när vi är klara här,
kommer jag förmodligen att köpa fler.
För motsatt uppfattning, Mr. Baum.
Jag måste stå upp för det här.
Okej, hej.
Min bestämda tes är ganska enkel.
Wall Street tog en bra idé,
Lewis Ranieris bostadsobligation,
och gjorde den till en atombomb
byggd på bedrägerier och dumhet
som är på väg att decimera världsekonomin.
Hur mår du, egentligen?
Jag är glad att du fortfarande har ett sinne för humor.
Det hade inte jag haft jag vore du.
Alla som känner mig vet att
Jag inte har några problem att berätta för någon när de har fel.
Bear Stearns förnekar rykten om likviditetsproblem.
Holy Fuck, det är 39 nu!
Vi lever i en tid av bedrägeri i Amerika.
Inte bara inom banker, men i regeringen,
utbildning, religion, mat,
t.o.m. baseball.
Vad som stör mig är inte att
bedrägeri inte är trevligt eller att bedrägeri är elakt.
Det är att under 15.000 år
har bedrägeri och kortsiktigt tänkande
aldrig, aldrig fungerat.
- Jisses, Bear på 37 ... - Inte en enda gång.
Så småningom åker folk dit, och det går i stöpet.
Den rasar fan.
När i helvete glömde vi allt det?
Jag trodde vi var bättre än så här, det gjorde jag verkligen.
Och det faktum att vi inte är det
får mig inte att känna mig bra och överlägsen.
Det får mig att känna mig ... Ledsen.
Varje gång jag trycker på "uppdatera" faller den.
Och även om det är roligt titta på
pompösa, dumma bankier ha jättefel,
och du har fel, sir,
Så vet jag. Att när dagen är över
kommer vanliga människor att vara de
som måste betala för allt detta.
Eftersom de alltid gör det, alltid.
Den är på 32.
Den har tankat.
Det är allt jag har att säga. Tack.
Låt mig släppa en korv på Deutsche.
Har vår tjur har en replik?
Bara detta. I hela Wall Streets historia,
har ingen investmentbank någonsin gått i konkurs om såvida den inte ertappats med brottslig verksamhet.
Så, ja, Jag står fast vid min optimism gällande Bear Stearns.
Mr. Miller, Ursäkta. En snabb fråga.
Från den tid ni började prata,
har Bear Stearns aktie fallit med mer än 38%.
Vill du fortfarande köpa mer?
Visst, naturligtvis skulle jag köpa mer. Varför inte?
Boom.
Herre Jestanes
Det avslutar den första delen av vår presentation.
Härnäst, har vi den legendariska, före detta ordföranden av centralbanken,
Alan Greenspan.
Hörrni,
Anställda på Lehman Brothers i dag,
medan Wall Street jättens aktie gick till noll.
Kollapsen av den ärevördiga New York bank
till följd av tumultartade månader av volatilitet på marknaden
och rädsla i världsekonomin.
Jag måste se insidan.
Hur?
Kom igen.
Jag lämnade min telefon på kontoret. Och jag har redan kastat mitt passerkort.
Går det bra om jag tar ditt passerkort?
Det ger jag fan i. Du kan göra vad du vill.
Gå direkt till er transport.
Prata inte med pressen.
Efter 18 år, får vi bara gå? Det är helt jävla fantastiskt.
Jag pratar med vem fan jag vill!
Prata inte med pressen.
Gå direkt till er transport.
Prata inte med ...
Du, vill du gå och käka något ikväll?
Det finns kubansk resturang
som just öppnat på Lower East Side. Den sägs vara bra.
- Säger du det? - Ja.
Du och jag?
Ja, eller andra personer.
- Det låter trevligt. Det skulle jag vilja. - Ja.
Äntligen.
Mark, hej.
Det är ett blodbad här uppe.
Morgan Stanleys aktie har förlorat hälften av sin värde.
Den är nere på 23.10. Den är i fritt fall.
Kunderna vill prata med dig om att dra tillbaka sina pengar.
Det är nu eller aldrig, Mark. Vi måste sälja.
Mark.
Mark, hör du mig?
Brevlåda ett.
Du har 15 meddelanden.
Mike, jag kan inte få tag på dig.
Kan du ringa mig så snabbt som möjligt.
Det är Jack. Köper du aktier?
Marknaden har aldrig stått såhär lågt! Det är helt sjukt!
Jag träffade min fru på Match.com.
På min profil stod det,
"Jag är en doktorand med bara ett öga,"
"är besvärlig socialt,"
"Och har $145.000 i studielån."
Hon skrev tillbaka,
"Du är precis vad jag letat efter."
Hon menade ärlig.
Så låt mig vara ärlig.
Bostadskrisen utgör den största ekonomiska möjligheten att ...
Att tjäna pengar är inte som jag trodde det skulle vara.
Den här branschen dödar den delen av livet som är viktig.
Den del som inte har något med affärer att göra.
Under de senaste två åren har det känts
som om jag ätit upp mig själv inifrån.
Alla de som jag respekterade
vägrar att prata med mig
utom genom advokater.
Folk
vill ha en överhet som berättar för dem hur man ska värdera saker ...
men de väljer denna överhet, inte baserat på fakta eller tidigare resultat.
De väljer den eftersom den verkar auktoritativ och förtrolig.
Och jag har aldrig
varit "förtrolig"..
Så...
Så, jag har tyvärr kommit fram till
att jag måste stänga fonden.
Med vänliga hälsningar, Michael J. Burry, MD
Det här är inte som jag föreställde mig det.
Vad trodde du att vi skulle hitta?
Jag vet inte.
Vuxna människor.
Mark, är du där?
Mark?
Paulson och Bernanke lämnade nyss Vita huset.
Det kommer att bli ett krispaket.
Tja, var de tvungna. Eller hur?
Finansmarknaderna skulle ha kollapsat.
De visste.
Kontanterna skulle har slutat komma ut ur uttagsautomater.
De var tvungna att stå bakom detta.
De visste att skattebetalarna skulle lösa ut dem.
De var inte vara dumma. De brydde sig bara inte.
Ja. För att de är sådana jävla skurkar.
Men vi kommer åtminstone att få se några av dem hamna i fängelse.
Eller hur? Jag menar, de kommer att behöva bryta upp bankerna.
Jag menar, festen är slut.
Jag vet inte. Jag vet inte, Vinnie.
Min magkänsla säger
att inom några år kommer folk att göra
vad de alltid gör när ekonomin tankar.
De kommer att skylla på invandrare och fattiga människor.
Men Mark hade fel.
Under åren som följde dömdes hundratals bankirer
och chefer för värderingsinstituten till fängelse.
Finansinspektionen gjordes om totalt.
Och kongressen hade inget annat val än att bryta upp de stora bankerna
och reglera bolåne- och derivatinstrumentmarknaderna
Skojar bara.
Bankerna tog pengarna det amerikanska folket gav dem
och använde det för att ge sig själva enorma bonusar
och lobba kongressen till att döda alla stora reformer.
Och sedan skyllde de på invandrare och fattiga.
Och den här gången, till och med lärare.
Och när allt var sagt och gjort, hamnade bara en enda bankir i fängelse.
Den stackars idioten.
Kareem Serageldin från Credit Suisse.
Han gömde några miljarder i förluster på bostadsobligationer,
något som de flesta av de stora bankerna gjorde vilken dag som helst under krisen.
Mark, kan vi sälja nu?
Fonden kommer att tjäna nästan $1 miljard dollar.
Du får $ 200 miljoner, Mark.
Du vet, när vi säljer,
Kommer vi att vara precis som resten av dem.
Du vet det.
Nej, det kommer vi inte. Vi är inte de onda här.
Vi lurade inte det amerikanska folket och tjänade pengar på deras drömmar om
om att äga ett hem. Okej?
Det gjorde de.
Och nu får vi sparka in tänderna på dem.
En miljard dollar.
Det stämmer.
Men vi måste sälja annars det kan det bli noll.
Jag menar, det är nu eller aldrig, Mark.
Okej. Sälj alltihop.